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AICPA CPA Business Environment and Concepts 認定 BEC 試験問題:

1. Youngsten Electric is contemplating new projects for the next year that will require $30,000,000 of new
financing. In keeping with its capital structure, Youngsten plans to use debt & equity financing as follows:
. Issue $10,000,000 of 20-year bonds at a price of 101.5, with a coupon of 10%, and flotation costs of
2 .5% of par value.
. Use internal funds generated from earnings of $20,000,000.
The equity market is expected to earn 15%. U.S. treasury bonds currently are yielding 9%. The beta
coefficient for Youngsten's common stock is estimated to be .8. Youngsten is subject to a 40% corporate
income tax rate. Youngsten has a price/earnings ratio of 10, a constant dividend payout ratio of 40%, and
an expected growth rate of 12%.
Assume Youngsten has an after-tax cost of debt of 9% and an after-tax cost of equity of 15%.
Youngsten's weighted average cost of capital is:

A) 11.0%
B) 11.8%
C) 12.0%
D) 13.0%

2. The use of an accelerated method instead of the straight-line method of depreciation in computing the net
present value of a project has the effect of:

A) Lowering the net present value of the project.
B) Raising the hurdle rate necessary to justify the project.
C) Increasing the present value of the depreciation tax shield.
D) Increasing the cash outflows at the initial point of the project.

3. Which one of the following would not be considered a carrying cost associated with inventory?

A) Cost of capital invested in the inventory.
B) Cost of obsolescence.
C) Shipping costs.
D) Insurance costs.

4. Which one of the following provides a spontaneous source of financing for a firm?

A) Debentures.
B) Preferred stock.
C) Accounts payable.
D) Accounts receivable.

5. Which of the following formulas should be used to calculate the economic rate of return on common
stock?

A) (Net income - preferred dividend) divided by common shares outstanding.
B) Dividends per share divided by market price per share.
C) Market price per share divided by earnings per share.
D) (Dividends + change in price) divided by beginning price.

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